預計全球資金可能將維持從新興市場撤出的態勢

報告稱，2013年二季度，美國股市保持上升勢頭，金融風險指標維持在安全區域。全球其他金融市場的波動則有所加劇，歐洲、日本股市大起大落，新興市場遭遇資本外流，大宗商品價格震蕩下行。與此同時，美元逐步走強，日元、英鎊開始走弱。未來影響金融市場的主要因素仍然來自于政策，美聯儲對于退出量化寬松計劃的態度最為關鍵，日本“安倍經濟學”的后續效果也值得關注。

展望下半年全球金融市場，報告預計，美國金融危機風險指標維持在安全區域，第三季度隨著美國經濟持續增長，金融市場繼續改善，ROFCI將會維持在30—40的安全區域內小幅波動；大宗商品承壓震蕩，量化寬松政策退出的預期、歐元區經濟低迷和新興市場國家生產需求的減弱，從商品屬性和金融屬性兩個層面制約大宗商品價格，大宗商品震蕩的格局將依然維系；央行成為資本市場主角，市場調整風險加大。全球股票市場基本面不會出現大的變化。影響股票市場的主要因素仍然來自于政策，其中美聯儲退出量化寬松計劃最為關鍵，其次日本央行激進政策的可持續性也將對市場心理產生一定的影響。總體看，預期下半年全球股市將會繼續調整，但幅度不大。債券方面，隨著美國和日本債券市場價值重新發現過程的結束，市場將趨于穩定，歐洲債券市場受其內部經濟低迷的困擾，不確定性仍然較高。

報告預計，美元逐步走強，日元、英鎊開始走弱。二季度美元依然保持了總體升值的態勢。目前，美元指數維持在77—78的高位，較年初升值5%。但和年初持續升值的趨勢相比出現了一定的分化，即在4月末和5月末均呈現小幅回調。究其原因，主要和美國第一季度GDP增長2.4%，較初值小幅向下修正，以及當前美國失業率略有上升有關。

　　不過，該報告仍堅持未來一段時期內美元維持上漲的基本判斷，主要原因在于美國經濟的基本面逐漸向好，且增長前景仍優于歐洲和日本。

　　二季度日元走勢仍維持弱勢，并在5月初突破了1美元兌換100日元的大關。不過，日元近期也出現了波動，并在6月初重新回調到1美元兌換97日元的水平。報告認為，在日元突破100后，貶值的勢頭已經出現震蕩，顯示其走勢基本均衡，未來持續貶值壓力較大。

　　值得注意的是資本加速撤離新興市場。報告說，二季度，隨著投資者對美聯儲退出量化寬松政策的憂慮升溫，國際資本紛紛從新興市場撤離，造成拉美、亞太等地區股市大幅下跌。自5月22日美聯儲主席伯南克釋放退出QE3信號以來，至6月13日，MSCI新興市場指數已累計下跌超過10%。