建筑建材有望受益城鎮化

國泰君安表示，中國城鎮化率2011年首次突破50%，達到51%，但僅與日本50年代相當，遠低于日本、美國、瑞士等國家上世紀70%以上的水平。因此，預計我國也還有相當長的時間逐漸提高城市化率。

從日本城鎮化進程看，日本60年代時城鎮化率達到63%，但其公共建設和住房建設仍保持15%以上高增速，直至城鎮化率達到74%。我國城鎮化在50%—70%過程中，為適應城市人口數的增加，長期看，預計住房與基建建設還將保持較高增速。中信證券(600030,股吧)表示，建筑板塊上市公司具有低估值、訂單業績可預期性強等諸多優點，在當前基建、房地產投資加速趨勢下，維持建筑行業強于大市的評級。同時，從長期看，推進城鎮化必將產生對公路、房地產、工業等領域的投資需求，建筑業將率先受益，是城鎮化受益股的首選標的。

以水泥行業為例，信達證券表示，隨著新城鎮化的深入，未來城市經濟圈的投資發展有望加速發展，其中東部京津冀、長三角、珠三角這些相對成熟的經濟圈會進一步提升，而中西部地區則會加速形成新的增長空間，水泥行業將從中受益。

國泰君安則進一步分析指出，從歷史經驗來看，水泥等建材累計人均消費隨城鎮化率和工業化進程呈明顯S型，消費強度則隨人均GDP的提高呈倒U型，美國、法國、德國等發達國家的水泥工業發展史也都印證了這一觀點。例如，日本的人均水泥累計消費在1950年僅為91公斤，經歷30年高速發展，到1979年人均消費達到705公斤，人均累計消費超過11噸，隨后人均消費企穩回落，每年在550-650公斤之間波動。

國外水泥消費達到高峰期城鎮化率一般在70-80%左右，目前我國城鎮化率為51%，同樣我國人均累積消費量也低于發達國家曾經高峰水平。國家規劃到2020年實現GDP增速7.5%增長，也意味著中國水泥需求目前未達到高峰期。國泰君安表示，地產和基建長期需求將帶來水泥需求增量，預計在2018年到達頂峰前，我國水泥需求增速大致維持年均5%左右。

就2013年而言，國泰君安表示，鑒于維持穩健貨幣積極財政將對水泥股價構成宏觀支撐，且2013年水泥產能增加減少，整體而言，明年水泥行情要明顯好于今年。從時間點上判斷，預計有兩次波段行情。一是受地產開工回暖、政府換屆期間政策維穩以及水泥價格回升等三個因素推動，明年2-4月份有水泥上漲行情;二是明年三季度，隨著維穩預期再起、水泥價格旺季上漲以及水泥業績迎來拐點式上升，9-11月或也有一波上漲行情。