機械制造業轉型方向在于新型城鎮化

       2013上半年機械設備行業表現略強于市場整體表現，就全行業漲跌排名來看，機械設備處于整體市場中游。2013上半年機械細分行業中如工程機械、重型機械、機床等強周期板塊市場表現較差，而環保設備領域“一枝獨秀”，半年整體漲幅超過80%。

　　從機械設備類上市公司的業績來看，今年一季度有近10%的上市公司營收同比下滑超過30%，近33%的上市公司營收下滑區間在0%-30%。分析人士認為，雖然投資整體下滑給機械制造板塊帶來了較大制約，但是從細分板塊內部由于屬性差異，業績分化將更明顯，節能環保類的機械制造企業可能會在下半年有更好的表現。

　　從中報預披露的情況來看，當前披露的161家上市公司中業績偏向“正面”的有冶金礦采化工、儀器儀表、環保設備、樓宇設備、部分專用機械、電氣自控設備、電機及輸變電設備等細分行業。預披露中業績偏向“負面”的細分行業主要有工程機械、重型機械、紡織服裝設備、機床工具及機械基礎件等。從具體的業績預報情況看，有近29%的上市公司利潤同比下滑超30%，近20%的上市公司利潤同比減少0%-30%，行業整體業績不容樂觀。

　　制約機械制造行業整體業績的還在于整體宏觀經濟形勢的判斷。金模機械網首席分析師羅百輝認為，2013全年固定資產投資增速將會低于2012年水平，累計同比增速或在19%至20%左右。根據歷史經驗判斷，預計2013年機械工業固定資產投資增速或在18%-19%左右，較2012年繼續收窄，而在制造業投資增速中的占比或將下滑到23%-25%左右。從以往板塊的具體表現看，預計2013年下半年傳統通用機械、傳統專用機械類或難有系統性投資機會。值得注意的是，當前部分高成長性機械設備細分行業存在估值較高問題，應等待股價回調后再擇機介入。

　　展望未來，經濟發展的新動力可能將確定在“新型城鎮化”戰略上，由此也將在中長期對中國的產業發展產生較大影響，這將是下半年投資策略的關鍵點。但無論如何，淘汰傳統行業過剩產能將不可避免，目前來看政策也不會手軟。未來的投資機會在于產業轉型，其中較多股票已經得到持續的反應。羅百輝認為，機械行業轉型的方向在于新型城鎮化、能源結構調整、工業自動化、環保。這將推動，鐵路(地鐵)、油服及設備、農業機械、工業自動化，以及環保和新型煤化工相關裝備共6個行業的發展。在考慮未來的投資方向及投資策略時應遵循一定的原則。在具體“標的”選擇上，應考慮以下四個方面：其一，市場先入者，有限具備各種資質的企業;其二，具有一定技術儲備或能通過各種渠道獲得技術領先的企業;其三，自有資金充足、并不一味依靠財政補貼取得運營資本并能取得正收益的企業;其四，產業布局合理具有前瞻性的企業。

　　此外，值得關注的細分子行業還有環保設備。在環保設備中下半年較為看好的有固廢處理領域中的垃圾發電相關設備，以及脫硫改造中相應的需求設備。就垃圾焚燒設備的實際市場規模而言，預計“十二五”期間垃圾焚燒設備的市場容量約在614億元—921億元左右。就脫硝設備領域而言，未來三年內火電脫硝設備產業市場容量較大，總計需新建改造火電脫硝設備5.29億千瓦，且市場容量約為685.9億元，保守估計未來三年行業復合增長率在40%左右，遠遠高于火電行業的增速，這些都將為環保設備的企業打開豐富的想象空間。由于機械設備子行業與城鎮化以及居民消費等領域息息相關，這些子行業的發展預計還會超越行業整體水平。