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Copyright (c) 2012 機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng) . 版權(quán)所有 皖I(lǐng)CP備12004440號(hào)-2
9月13日，深化國(guó)企改革的指導(dǎo)意見(jiàn)正式發(fā)布，新一輪國(guó)企改革箭在弦上。從家電業(yè)的歷史看，機(jī)制理順的公司業(yè)績(jī)好、潛力大，機(jī)制理不順的公司始終很難突破既有的束縛。
家電國(guó)企
國(guó)內(nèi)彩電業(yè)三個(gè)龍頭公司中，創(chuàng)維是民營(yíng)控股，海信二級(jí)以下子公司都實(shí)行了管理層持股，TCL也已經(jīng)完成混合所有制改革。中國(guó)白電三巨頭的情況也差不多，美的是民營(yíng)控股;海爾集團(tuán)雖說(shuō)是集體所有制企業(yè)，但在上市公司青島海爾的層面，已實(shí)行了管理層股權(quán)激勵(lì);格力電器目前是國(guó)有控股，在之前實(shí)施的管理層激勵(lì)計(jì)劃中，高管層已持有公司股權(quán)。
由此不難看出，管理層激勵(lì)到位，是中國(guó)領(lǐng)先的家電企業(yè)的成長(zhǎng)動(dòng)力之一。
TCL的體制改革就是一個(gè)例子。表面上，TCL集團(tuán)目前的第一大股東是廣東省惠州市國(guó)資委旗下的“惠州投控”，但實(shí)際上，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生已經(jīng)是公司最大的股東。李東生個(gè)人名義上是TCL集團(tuán)的二股東，但加上通過(guò)TCL高管團(tuán)隊(duì)合資公司在TCL集團(tuán)中持有的股權(quán)，其直接、間接持有TCL集團(tuán)的股權(quán)，已超越“惠州投控”。
在今年3月份的一個(gè)發(fā)布會(huì)上，李東生不經(jīng)意間透露，“(TCL集團(tuán))完成57億元增發(fā)后，我已是(TCL集團(tuán))第一大股東”。這意味著經(jīng)歷了18年的漫長(zhǎng)改制，TCL今年終于徹底完成了MBO(管理層控股)。
惠州市政府一向開(kāi)明，1997年便批準(zhǔn)TCL集團(tuán)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，并與李東生簽署了為期5年的放權(quán)經(jīng)營(yíng)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，TCL到1996年的3億元凈資產(chǎn)全部劃歸惠州市政府所有，此后每年的凈資產(chǎn)回報(bào)率不得低于10%。如果多增長(zhǎng)10%-25%，管理層可獲得其中的15%;多增長(zhǎng)25%-40%，管理層可獲得其中的30%;多增長(zhǎng)40%以上，管理層可獲得其中的45%。“增量獎(jiǎng)股”繞開(kāi)了國(guó)企以存量資產(chǎn)改制在定價(jià)上的尷尬。經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁將其稱為“面向未來(lái)訂立的契約”。
李東生曾表示，1996年TCL的銷售收入只有30多億元，到2001年，銷售收入已經(jīng)提高到100多億元，當(dāng)年上繳的稅收應(yīng)該是幾千萬(wàn)元，企業(yè)的利潤(rùn)也大幅度增長(zhǎng)。國(guó)有資產(chǎn)不單單是保值而且是快速地增值。改制前，國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估了3億多元。改制后，政府拿回了20多億元，國(guó)有資產(chǎn)放大了好幾倍。“TCL的改制，沒(méi)有原罪”。
TCL集團(tuán)2004年整體上市后，惠州政府在TCL的持股比例從40%左右，經(jīng)過(guò)不斷減持，到2008年降至12.7%。而在渡過(guò)了國(guó)際化并購(gòu)的陣痛、公司重回成長(zhǎng)軌道之后，2011年TCL集團(tuán)再次啟動(dòng)了管理層期權(quán)激勵(lì)制度。李東生在國(guó)際金融危機(jī)、中國(guó)資本市場(chǎng)低迷期間，多次通過(guò)認(rèn)購(gòu)TCL及旗下子公司的股權(quán)，來(lái)提振資本市場(chǎng)的信心，并參與TCL多次增發(fā)認(rèn)購(gòu)。
2014年，TCL集團(tuán)啟動(dòng)了新一輪定向增發(fā)，募資57億元，包括紫光通信、國(guó)開(kāi)系的三只基金，以及李東生為首的TCL管理層，當(dāng)然還有“惠州投控”，都參與了認(rèn)購(gòu)新股。這次增發(fā)不僅為華星光電二期項(xiàng)目提供了40億元建設(shè)資金、為T(mén)CL集團(tuán)補(bǔ)充了17億元流動(dòng)資金，從現(xiàn)在看，更是TCL徹底完成MBO的“臨門(mén)一腳”。
去年，TCL集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入首次突破1000億元，凈利潤(rùn)超過(guò)30億元。惠州市政府“放權(quán)”之后，TCL的“蛋糕”越做越大，政府雖然持股比例減少了，但由于激發(fā)了公司管理層的積極性、企業(yè)得到壯大發(fā)展，地方政府分到的比固守原來(lái)的蛋糕要大得多。
海信，是國(guó)企混合所有制改革的另一個(gè)成功例子。
早在2001年，山東省青島市體改委批準(zhǔn)，以海信集團(tuán)為主發(fā)起人聯(lián)合公司經(jīng)營(yíng)層人員周厚健、于淑珉、劉國(guó)棟等7人，以發(fā)起方式設(shè)立青島海信電子產(chǎn)業(yè)控股股份有限公司。除海信集團(tuán)保留國(guó)有獨(dú)資外，集團(tuán)所屬企業(yè)包括后來(lái)成立的企業(yè)基本實(shí)現(xiàn)了混合所有制。
海信集團(tuán)混合所有制的特點(diǎn)為國(guó)有股權(quán)絕對(duì)控股;管理層持股相對(duì)集中;調(diào)離、離職、退休后，管理層擁有的股權(quán)必須賣掉。
周厚健曾說(shuō)：“我認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)是企業(yè)對(duì)管理層中長(zhǎng)期激勵(lì)的最好方式。在崗位發(fā)揮作用的人為企業(yè)貢獻(xiàn)價(jià)值有大小。企業(yè)干得好，他本人收益也好，企業(yè)干得差他本人損失也大。我認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)比財(cái)務(wù)投資好，在于公司外的人投入的資本發(fā)揮不了如此作用。
“海信集團(tuán)是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，有一些歷史原因沒(méi)有改制。我們?cè)诩瘓F(tuán)之外做股權(quán)激勵(lì)，目的就是讓這部分股權(quán)永遠(yuǎn)留在崗位上。你在這個(gè)崗位就有股權(quán)的所有權(quán)、收益權(quán);但沒(méi)有支配權(quán)，不可以轉(zhuǎn)讓、抵押。但到目前為止，像海信這樣做的還是比較少的。”周厚健去年在接受包括等媒體采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，即便他本人退休，他的股權(quán)也不能帶走。
他說(shuō)：“當(dāng)時(shí)青島市給我們的股權(quán)是終身制的，但我們認(rèn)為從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮不好，好機(jī)制才是最重要的。”
周厚健說(shuō)，從海信控股到下面的孫公司，員工持股比例一般占總股本的30%-50%。持股比例太小對(duì)員工激勵(lì)的范圍不夠，太分散也不利于快速?zèng)Q策，持股太大也不行。除了員工滿意，也要讓國(guó)資委滿意。而國(guó)資委滿不滿意，關(guān)鍵是股東投資要增值。
事實(shí)上，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的彩電業(yè)，海信一直保持良好業(yè)績(jī)和技術(shù)創(chuàng)新的激情。去年，包括彩電、白電、智能交通等產(chǎn)業(yè)的海信集團(tuán)，銷售收入也首次突破1000億元。
所以，去年國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾請(qǐng)周厚健向100多家央企做報(bào)告，介紹海信“混改”經(jīng)驗(yàn)。
