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    鋼價(jià)漲勢(shì)難言結(jié)束

    [ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2016-03-18      
       近期螺紋鋼期貨價(jià)格劇烈波動(dòng),暴漲暴跌的過山車行情令盤面多空分歧加大。短期固定資產(chǎn)投資環(huán)比回暖和終端貿(mào)易商補(bǔ)充庫存,共同支撐鋼價(jià)維持在2000元/噸左右附近膠著震蕩。近幾個(gè)交易日,鋼材現(xiàn)貨成交價(jià)隨著期價(jià)大幅回落,但由于回落幅度小于期價(jià),加上唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格較為堅(jiān)挺,期價(jià)再次貼水。現(xiàn)貨商短期對(duì)鋼價(jià)的看法有所轉(zhuǎn)暖,加上宏觀環(huán)境有利鋼價(jià)上漲,期價(jià)言頂尚早。

    鋼價(jià)
      此輪鋼價(jià)上漲,最主要的原因莫過于市場(chǎng)對(duì)鋼廠減產(chǎn)的一致性預(yù)期和地產(chǎn)行業(yè)回暖的共同作用。雖然“供給側(cè)”改革還沒有看到實(shí)質(zhì)成效,鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)依然顯示出明顯的過剩格局,但是近期鋼價(jià)上漲帶來的盈利面上升,并沒有讓鋼廠達(dá)產(chǎn)率明顯回升。在鋼價(jià)顯著上漲的市場(chǎng)環(huán)境下,2月下旬國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量為205萬噸,較去年同期的222萬噸下降7萬噸,同比降幅較為顯著。
     
      市場(chǎng)回暖令不少鋼企有增產(chǎn)或者復(fù)產(chǎn)的計(jì)劃,但國內(nèi)實(shí)際產(chǎn)能利用率環(huán)比還在下行,五大鋼材品種的日均產(chǎn)量同比下降4.4萬噸。在當(dāng)前鋼廠普遍有100-250元/噸盈利的狀態(tài)下,全國樣本鋼廠高爐開 工率僅較上周增加2.35個(gè)百分點(diǎn)為76.66%,與去年同期85%的高爐開工水平有一定差距。部分東北、西北等內(nèi)陸地區(qū)由于前期虧損太嚴(yán)重,資金制約復(fù) 產(chǎn)幅度較小。后期全國高爐開工能否大幅回升是鋼價(jià)能否繼續(xù)反彈的一個(gè)主要影響因素。從現(xiàn)階段的復(fù)產(chǎn)幅度來看,高爐開工率和鋼廠過半的盈利面相比,似乎回升 力度不夠。
     
      而宏觀環(huán)境,主要是房地產(chǎn)行業(yè)迅速反彈,緩解了市場(chǎng)對(duì)鋼鐵供過于求的悲觀看法。目前鋼鐵整體社會(huì)庫存水與去年相比,同比減少了178.09萬噸,降幅高達(dá)22.32%,同時(shí)鋼廠庫存也明顯低于去年同期。庫存偏低,但是需求復(fù) 蘇強(qiáng)勁,特別是中端貿(mào)易商在鋼價(jià)大漲后出現(xiàn)集中補(bǔ)庫,鋼廠也開始頻繁挺價(jià)。1-2月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比從1%回升至3%,商品房銷售累計(jì)同 比大幅擴(kuò)大至28.2%,較去年底增加了21.7%,地產(chǎn)銷售火爆,量價(jià)齊升,但其延續(xù)性,還有待二季度對(duì)土地成交額、新開工面積和商品房庫存等滯后數(shù) 據(jù),以及一系列工業(yè)基建數(shù)據(jù)的印證。
     
      原料端而言,隨著鋼廠利潤好轉(zhuǎn)、高爐開工率提升,鐵礦石需 求也增加,鐵礦石價(jià)格同比上漲。青島港62%品位的鐵礦石到岸價(jià)格從2月中旬的46.26美元/噸,漲至63.74美元/噸,短短半個(gè)月漲幅高達(dá)38%。 但是鐵礦石價(jià)格上漲并沒有令港口庫存同步上揚(yáng),截至3月11日,主要港口庫存連續(xù)數(shù)周下降至9695萬噸。礦價(jià)大幅上漲,港口庫存卻始終難以突破去年平均 1億噸的水平。大中型鋼廠的鐵礦石可用天數(shù)維持在20天左右,部分小鋼廠由于預(yù)期后市礦價(jià)再度下跌,甚至出現(xiàn)接近零庫存的現(xiàn)象。因此,從國內(nèi)鐵礦石的短期 供給情況來看,供求矛盾較前期有所緩解。但從澳洲和巴西幾大主要礦商今年的產(chǎn)能計(jì)劃和發(fā)貨量來看,在中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能出清的大背景下,國外礦商的增產(chǎn)量依 然維持去年同比的增速。拋開大宗商品整體周期性的因素,鐵礦石供給過剩的情況較去年而言,有過之而無不及。鐵礦石價(jià)格走勢(shì),從原料端對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格產(chǎn) 生決定性的影響,加上煤焦環(huán)節(jié)議價(jià)能力弱,在短周期庫存調(diào)節(jié)完畢后,以鐵礦石價(jià)格為首的原料端價(jià)格下行壓力較大。
     
      因此,鋼價(jià)在短期諸多利好還未透支和被證偽的背景下,要斷定2000元/噸的期價(jià)是階段性頂部,為時(shí)尚早。

     
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